来源：新浪港股

中金发布研报称，维持六福集团（00590） FY27/28 EPS 预测 3.84/4.23 港元，当前对应 6/5 倍 FY27/28 P/E，以及对应 FY27 股息率 7.5%、较为突出，维持跑赢行业评级，维持目标价 34.31 港元，对应 9/8 倍 FY27/28 P/E，上行空间 49%。

中金主要观点如下：

公司近况

公司公布 1QFY27（2026 年 4-6 月）经营情况：集团零售值同比增长 32%，其中中国内地、中国港澳及海外地区零售值分别同比增长 22%、41%；中国内地自营店 / 品牌店、中国港澳及海外地区同店销售分别同比增长 16%/25%、41%。

1QFY27 在高基数下延续强劲增长，港澳市场增速领先

1QFY27 集团零售值 / 同店销售分别同增 32%/39%，较上季度的 19%/33% 加速。1）中国内地零售值同增 22%，其中自营店同店销售同增 16%，季内净增 14 家店；品牌店同店销售同增 25%，季内净减 159 家店，门店优化持续推进；2）中国港澳及其他市场受益于香港本地需求强劲，及港澳价差优势与人民币升值带动内地客流及销售表现积极，零售值 / 同店分别同增 41%/41%，其中中国香港 / 澳门、海外市场同店分别同增 44%/49%、14%。季内集团重返新加坡开设一间自营店，并于越南新增一家品牌店。

黄金产品同店增速领先，同店重量转为正增

1QFY27 集团整体黄金产品同店销售增长达 50%，同店销售重量增长转负为正至 +13%，主要由港澳及海外市场带动。1QFY27 中国内地自营店和品牌店黄金产品同店销售分别同增 21%/37%，定价首饰同店销售分别同降 7%/11%，其中定价黄金产品分别同比 +14%/-2%。中国港澳及海外市场季内黄金产品和定价首饰同店销售分别同增 55%/15%，其中定价黄金同增 35%。

港澳及海外市场有望持续贡献业绩增量

FY26 公司港澳及海外收入 / 分部溢利分别占 57%/69%，明显高于同业，往后看，该行预计港澳市场有望持续受益于产品价差带动销售增长，同时公司未来三年的核心战略聚焦拓展海外市场，规划 FY27 净增 30 家海外门店，该行看好港澳及海外市场继续贡献业绩增量。

风险提示：金价大幅波动，行业竞争加剧，终端零售环境不及预期。

当地时间2月27日，美国总统特朗普就伊朗问题释放最新信号。