太平洋证券股份有限公司张世杰,李珏晗近期对日联科技进行研究并发布了研究报告《25业绩增速靓丽，新签订单实现大幅度增长》，首次覆盖日联科技给予买入评级。
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日联科技(688531)
事件：公司发布25年度业绩快报，公司预计25年实现营业总收入10.71亿元，同比增长44.88%；预计实现归属于母公司所有者的净利润1.75亿元，同比增长21.81%；预计实现扣非后归母净利润1.45亿元，同比增长50.85%。
25业绩增速靓丽，新签订单实现大幅度增长。公司预计25Q4单季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长21%；预计实现归属于母公司所有者的净利润0.50亿元，同比增长19%。受到下游需求持续旺盛与公司产品市场竞争力增强共同驱动，公司25年业绩增长强劲，且业绩呈逐季提升趋势。公司积极把握算力爆发带来的先进封装需求，下游应用领域多点开花，产品已全面覆盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴领域，新签订单实现大幅增长。公司已实现微焦点、大功率等工业X射线源的全谱系覆盖，纳米级开管射线源等高端产品实现产业化，AI智能检测软件、3D/CT检测技术等领域实现突破，产品市场竞争力持续增强。
“横向拓展、纵向深耕”，打造平台型工业检测设备企业。公司全资子公司新加坡瑞泰完成对SSTI66%股权的收购，SSTI系新加坡高端半导体检测诊断与失效分析设备供应商，主要产品包括光子发射显微镜(PEM)、激光时序探针(LTP)等。在产品技术层面，SSTI在光子发射检测、激光时序探针检测、热红外检测等领域达到国际先进水平，与公司现有的X射线检测技术形成良好互补。根据业绩承诺，SSTI承诺26年至28年平均每年税后利润不低于1140万新元。
盈利预测与投资建议：预计2025-2027年营业总收入分别为10.71、16.41、23.82亿元，同比增速分别为44.88%、53.15%、45.15%；归母净利润分别为1.74、3.16、4.54亿元，同比增速分别为21.09%、81.98%、43.74%，对应25-27年PE分别为61X、33X、23X，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
2025年全年非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润270亿元；2025年京东零售经营利润同比实现双位数增长，经营利润率为4.6%。
元股证券:ygzq.hk在技术底层，京东云已形成国产化算力适配的全栈技术闭环。自研的JoyScale AI算力平台如同“算力操作系统”，实现对多种主流国产芯片的异构纳管与统一调度，有效解决企业算力适配难题。同时，自研“京东云海”AI存储系统位列IO500全球前四，为千亿至万亿级参数大模型的全生命周期训练提供坚实底座。
最新盈利预测明细如下：
